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九、居民收入增长与经济增长基本同步，城乡居民人均收入比值继续缩小全年全国居民人均可支配收入30733元，比上年名义增长8.9%，增速比上年加快0.2个百分点；扣除价格因素实际增长5.8%，与经济增长基本同步，与人均GDP增长大体持平。按常住地分，城镇居民人均可支配收入42359元，比上年名义增长7.9%，扣除价格因素实际增长5.0%；农村居民人均可支配收入16021元，比上年名义增长9.6%，扣除价格因素实际增长6.2%。城乡居民人均收入比值为2.64，比上年缩小0.05。全国居民人均可支配收入中位数26523元，比上年名义增长9.0%。按全国居民五等份收入分组，低收入组人均可支配收入7380元，中间偏下收入组人均可支配收入15777元，中间收入组人均可支配收入25035元，中间偏上收入组人均可支配收入39230元，高收入组人均可支配收入76401元。

经济结构继续优化。全年第三产业增加值占国内生产总值的比重为53.9%，比上年提高0.6个百分点，高于第二产业14.9个百分点；对国内生产总值增长的贡献率为59.4%。消费作为经济增长主动力作用进一步巩固，最终消费支出对国内生产总值增长的贡献率为57.8%，高于资本形成总额26.6个百分点。居民消费升级提质。全国居民恩格尔系数为28.2%，比上年下降0.2个百分点。全年全国居民人均消费支出中，服务性消费支出占比为45.9%，比上年提高1.7个百分点。

国债期货：价格再次回到区间下沿，震荡行情不改。交易策略上，前几周周报我们曾反复提及，国债期货由年初以来单边上涨的行情将变为区间震荡，以目前的走势来看，该判断得到了市场的充分验证。在我们前周建议投资者止盈后，十年国债期货在上周一路下行并在周五回到了前期我们反复提及的支撑位，全周跌幅超过8毛钱。目前来看，我们仍然认为中期走势维持区间震荡，且目前的价格也已经回到了前期低点，因此建议投资者耐心等待机会。

在这个问题上，猫眼已有所察觉，触角延伸向产业上下游，开拓新业务，调整收入结构。目前其主要收入来源于四大业务，在线娱乐票务服务、娱乐内容服务、娱乐电商服务和广告服务。其中，在线娱乐票务占比最重，但已由2015年占比99.6%下降至2018年上半年的60.6%，目前收入占比第二大的业务为娱乐内容服务，2015年为0，2018年上半年占总收入比例为29.6%，娱乐电商服务占比5.2%，广告服务及其他占比4.6%。

腾讯2017年在香港股市表现抢眼，并在2018年1月月底创下每股474.6港元的高点纪录，但到目前的每股323.2港元，最高点与目前价格跌幅31.90%，市值蒸发超1.3万亿港元，约合人民币1.1万亿元。随后，腾讯开始了持续至今的股票回购计划，也成为四年以来的罕见现象。

十方观点：重要时间窗口明日或将有惊喜从今日盘面来看，似乎已经给出了答案，大部分投资者甚至是绝大部分都断定了明日将出现较大幅度调整，这也是午后资金出现恐慌的原因，中小市值品种纷纷出现跳水。思考一个问题，为什么会出现恐慌，有很多人说了，担心明日的贸易战，担心明天变盘时间窗口，从心里上已经给出结论一定会下跌，市场那么容易猜测吗？贸易战的因素其实在这一轮下跌过程中已经充分消化了风险，即使最坏的结果还是维持原有的盘面，如果要有一点 哪怕是一点点的进展是不是就会引发一颗中长线的出现呢？